反思与路线图
Alpha101 公开因子在 2026 年的有效性评估：因子衰减、拥挤度分析，以及 M3–M6 的演进方向。
2015 年公开的 Alpha101 因子集，在因子拥挤加剧的 2026 年是否仍具备超额收益？
因子的衰减与拥挤
- 因子衰减 / 拥挤度：公开因子的 ICIR 会随时间衰减；拥挤度飙升 = 踩踏前兆（M5）。
- 周期错配：Alpha101 多为短周期（约 0.6–6.4 天）信号，与周频（5 日）调仓存在天然张力。
未解之题
- 换手率偏高的根因——是短周期信号本身、Top N 边界的排名抖动，还是整股离散化的来回摩擦，尚未做归因拆解。
- IEX 免费源覆盖缺口对 Top N 命中率、换手率和净值曲线的实际影响。
- Point-in-Time 股票池 / 行业分类 / 财务快照，以及行情
feed / adjustment / asof元数据，彻底消灭未来函数与复现歧义。 - 特质动量 + 因子正交化，榨取更纯粹的 Alpha。
- ML（RNN/LSTM）信号过滤。
Roadmap
| 里程碑 | 内容 | 痛点 |
|---|---|---|
| M3 | 实时监控与多端告警、Vercel 看板 | 漂移监控已带 Bark 告警，但流水线自身失败（宕机 / 磁盘满 / API 异常）仍无告警、无看板 |
| M4 | 动态仓位与复利、Crypto 扩展 | 初始资金固定 $20,000（环境变量默认），盈利部分未参与复利 |
| M5 | 因子衰减监测与自动重训练 | 公开因子 ICIR 随时间衰减，去年的权重今年可能失效 |
| M6 | 多数据源容灾与备用 | 当前基线依赖 Alpaca IEX；少量覆盖缺口可接受但需量化，SIP 属付费升级选项 |
运维须知
实盘前牢记四点
- 滑点与流动性错觉：回测设 0.1% 成本，但小市值低流动标的的市价单会遭遇巨大价差。实盘跑输回测，先查交易日志的
filled_price。 - 因子拥挤度：Alpha101 是广为人知的量价因子，剧烈波动市况下可能多空双杀，对最大回撤要有心理预期。
- 行情覆盖率：IEX 免费源缺失少量标的是常态，重点不是假设它一定毁掉结果，而是持续记录缺失率，并用排除缺失标的后的回测差异验证影响。
- 基础设施稳定性：个人服务器有重启 / 网络抖动 / 磁盘写满导致 SQLite 锁死的风险，定期备份
data/finance_data.db。
最终框架
核心观点
量化系统的长期价值，不在于某个因子的当期表现，而在于具备持续生产、评估与淘汰因子的工程化能力。
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